深康佳A收购宏晶微电子终止 交易未达核心条款

6 月 10 日晚间，深康佳 A发布公告称，决定终止以发行股份方式向刘伟等 17 名交易对方购买宏晶微电子科技股份有限公司 78% 股份并募集配套资金的事项。此次终止距离该交易首次官宣已过去 5 个多月，深康佳 A 表示，终止原因是公司与交易对方就部分核心条款未达成一致。

深康佳 A 最早于 2024 年 12 月 30 日宣布筹划收购宏晶微电子控股权，并于 2025 年 1 月 13 日披露具体方案：拟以发行股份方式购买 17 名股东持有的宏晶微电子 78% 股权，发行价格为 3.64 元 / 股，同时募集配套资金。交易完成后，宏晶微电子将成为深康佳 A 的控股子公司，其半导体业务与上市公司消费电子、光电业务形成纵向协同，进一步完善半导体产业链布局，且可以为公司的封测业务及PCB业务带来协同增长潜力。

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然而，6 月 10 日的公告显示，由于双方在核心条款上未能达成一致，交易最终终止。深康佳 A 强调，本次交易尚未履行股东大会审议程序，终止不会对公司现有经营和财务状况造成重大不利影响，也不存在损害中小股东利益的情形。公司计划于 6 月 20 日召开投资者说明会，就终止事宜进行详细说明。

双方的财务表现

宏晶微电子成立于 2009 年8月，是国内音视频芯片设计领域的领先企业之一，产品涵盖音视频采集、传输、处理及屏控芯片，广泛应用于商业显示、高铁屏显、汽车屏显、医疗设备等领域。公司曾于 2015 年在新三板挂牌，2019 年摘牌后启动科创板 IPO，并先后聘请五矿证券、华安证券作为辅导机构。

财务数据显示，2022 年至 2024 年前 11 月，宏晶微电子分别实现营业收入 2.91 亿元、2.86 亿元、2.69 亿元，净利润 1940.99 万元、2763.93 万元、1299.04 万元。截至 2024 年 11 月末，公司资产总额 7.33 亿元，负债总额 3.3 亿元，所有者权益 4.04 亿元。

深康佳 A 近年来积极向半导体领域转型，目前业务涵盖消费电子、半导体及存储芯片、PCB 三大板块。2024年年报显示，深康佳A全年实现营业收入111.15亿元，同比下降37.73%。分产品看，彩电业务占营收的45.23%，白电业务占营收的37.13%，半导体及存储芯片业务占比为1.53%，PCB业务占比为4.33%。

值得注意的是，深康佳 A 已连续 13 年扣非净利润亏损，累计亏损约 160.9 亿元。2022年至2024年，深康佳A的归母净利润分别为-14.70亿元、-21.64亿元、-32.96亿元，均为负值，经营压力显著。此次收购终止后，其半导体业务扩张计划暂遇挫折。

或与华润入主康佳有关？

2025年4月29日晚间，深康佳A发布公告称，华侨城集团及其一致行动人与磐石润创及合贸公司签署了《关于康佳集团股份有限公司的股份无偿划转协议》。划转后，华侨城集团及其一致行动人将不再持有公司股份，深康佳A控股股东将由华侨城集团变更为磐石润创，实际控制人变更为中国华润。

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有市场分析认为，华润入主后可能对公司战略进行调整，除了帮助深康佳A解决财务问题外，还可能通过多种方式提升公司的半导体竞争力，而宏晶微电子并不在相关计划之内，收购终止或与此有关。

行业人士分析，华润旗下已拥有华润微、长电科技两家芯片行业上市公司，其半导体布局或与宏晶微电子存在业务重叠。深康佳A在公告中提及“综合考虑行业及资本市场整体环境”，侧面印证了华润入主后对战略方向的重新审视。

华润作为大型央企，在半导体领域布局广泛，旗下拥有华润微电子等企业。若未来深康佳 A 与华润在半导体业务上形成协同，可能为公司带来新的发展机遇，但短期内业务整合仍存在不确定性。

市场反应

半导体行业近年来呈现整合加速趋势，国内企业通过并购完善产业链布局的案例频现。宏晶微电子此前选择借道深康佳 A 曲线上市，反映出其对资本市场资源的需求。然而，交易终止后，宏晶微电子的 IPO 进程可能重启，但其科创板上市仍需面对审核趋严的市场环境。

受终止公告影响，6 月 11 日深康佳 A 股价低开低走，截至 9:30，报 4.73 元 / 股，下跌 4.06%，总市值降至 113.9 亿元。市场对公司半导体业务前景的担忧由此可见一斑。

深康佳 A 表示，终止交易是综合考虑行业及资本市场环境后作出的审慎决定，未来将继续聚焦主营业务，积极寻求符合战略发展的机会。此次收购的失败不仅考验公司战略调整的灵活性，也为其控股股东变更后的业务整合提出了新的挑战。