多重因素共振下，特斯拉第一季度净利润暴跌71%！

受销售疲软和反马斯克情绪加剧的影响，特斯拉2025年第一季度净利润暴跌71%！

当地时间4月22日，美国电动汽车厂商特斯拉发布的报告显示，该公司今年第一季度净利润为4.09亿美元，与去年同期相比下降71%。截止4月22日下午，特斯拉股价收于每股238美元，较年初下跌近37%。

特斯拉利润暴跌71%的主要原因在于销售疲软和反马斯克情绪的双重打击。一方面，全球市场竞争加剧和产品线老化导致销量下降；另一方面，马斯克的政治立场和行为引发了广泛的公众反感，进一步损害了品牌形象和市场表现。

2025年Q1创两年多来最差交付量记录

财报数据显示，特斯拉在2025年第一季度的表现创下了两年多来的最差交付量记录。具体而言，特斯拉2025年第一季度的总交付量为336,681辆，同比下降13%，这是自2022年第二季度以来的最低季度交付量。其中，Model 3和Model Y的交付量为323,800辆，同比下降12%。

由于汽车交付量的减少，特斯拉第一季度的汽车业务营收仅为139.67亿美元，同比大幅下降。此外，特斯拉的整体净利润暴跌71%，调整后的每股收益仅为0.27美元，远低于市场预期。

特斯拉财报显示，其收入部分得益于出售价值5.95亿美元的零排放税收抵免（碳排放信用额）。如果没有这些税收抵免，特斯拉将出现亏损。

但值得一提的是，特斯拉储能与发电业务收入同比增长67%，从16.4亿美元增至27.3亿美元，成为唯一增长亮点。

“反马斯克情绪”导致销量疲软

特斯拉的利润暴跌与CEO埃隆·马斯克的政治行为密切相关。马斯克在特朗普政府中担任顾问，并公开支持极右翼政治势力，这引发了全球范围内的抵制浪潮。比如，在欧洲，特斯拉门店遭到抗议活动破坏，消费者抵制情绪高涨；在美国加州等地，特斯拉也因“反马斯克”情绪而失去市场主导地位。

美国及欧洲多地爆发反马斯克示威，特斯拉车辆被攻击，门店遭破坏，部分消费者因品牌政治化转向竞品。数据显示，2025年1-2月，特斯拉欧洲销量同比暴跌45%，同期欧洲整体电动车销量增长37%。

2025年第一季度特斯拉股价累计下跌45%，市值蒸发逾8000亿美元。此前，瑞银、摩根大通等投行将目标价下调至160-225美元区间，担忧“马斯克风险溢价”。

可以说，马斯克的极右翼政治立场以及他与特朗普政府的互动，也给特斯拉品牌带来了相当大的冲击。 

产品线老化以及市场竞争加剧

当然，除了马斯克个人政治行为带来的巨大代价之外，特斯拉第一季度全球销量明显下滑，还要归因于其产品线老化以及市场竞争加剧。

目前，特斯拉的核心车型（如Model 3、Model Y和Cybertruck）更新速度较慢，导致消费者持观望态度。特斯拉畅销车型Model Y已经五年未进行大幅度改进，而高价车型Model X/S和Cybertruck的销量也表现不佳，这进一步削弱了其市场竞争力。

同时，特斯拉在全球范围内面临来自中国本土电动汽车制造商（如比亚迪）和新兴玩家（如小米）的竞争压力。

此外，全球电动汽车需求放缓，降价策略未能吸引更多买家，这进一步加剧了市场竞争的激烈程度。

早在2024年，特斯拉就出现了利润大幅下滑的现象。该公司2024年第一季度的利润较2023年同期下降了55%，至11.3亿美元。2024年第二季度，特斯拉报告利润15亿美元，较2023年同期下降45%。

对此，特斯拉回应，这是由于旷日持久的电动汽车降价策略以及“一些不可预见的挑战”削弱了该公司的利润。

AI战略重心转移的代价

过去几年，特斯拉在无人驾驶上下了重注，但至今仍未证明特斯拉汽车能够实现无人驾驶。有媒体报道称，特斯拉内部的一项分析显示，即使Robotaxi项目成功，也将在很长一段时间内亏损。

在AI与Robotaxi投入上，特斯拉自动驾驶技术研发与Cybercab项目导致运营费用激增。特斯拉自身也回应称，与人工智能项目相关的费用增加是利润下降的原因之一。

尽管遭遇销量下滑和利润下降，但马斯克仍将公司重点放在了Robotaxi和Optimus机器人项目上。关于Robotaxi的推出和推广，马斯克表示，CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，实现完全自动驾驶的车型可能是Model Y。特斯拉计划在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

马斯克承诺，将于今年6月在奥斯汀推出Robotaxi服务的初始版本，并可能在今年年底前在其他城市推出，但他并未透露有关其具体运作方式的细节。

另外，特斯拉将继续投资于人工智能基础设施、产能、超级充电站和服务网络，以及新产品基础设施，第一季度资本支出为28亿美元。

政策与贸易环境冲击

值得关注的是，过去数年里，特斯拉构建的完善的产销体系，正面临随时断裂的风险。

2024年9月，美国“301关税法案”对中国多项产品加征关税，当中包括：对电动车整车加征100%，对锂电池、电池部件加收25%。2025年3月以来，美国又以“芬太尼”和“对等关税”为由，对所有由中国进口的商品加收高额关税。关税政策大幅提升了特斯拉的供应链成本，同时对其销量产生了显著影响。

特斯拉在财报中多次提到“贸易政策不确定性”对其供应链和成本结构造成了不利影响。有分析认为，这些关税直接推高了特斯拉在美国生产的成本，每辆车的成本可能增加3000美元至5000美元。

与此同时，美国联邦电动车税收抵免或于2025年取消，特斯拉短期销量或进一步承压。特朗普政府计划取消联邦电动车税收抵免政策（每辆车7500美元），这一政策的取消将直接推高电动车售价，削弱消费者的购买力。

有预测分析，美国电动车市场份额可能从33%下降至28%，销量减少约15%-20%。而特斯拉作为美国电动车市场的领导者，其销量可能受到较大影响。今年1月，有分析师预测，特斯拉2025年的销量可能从此前预测的20%-30%增长降至16%。

如今，面对关税和税收抵免政策的双重打击，特斯拉可能面临更大的市场风险。特斯拉也承认，特朗普的关税和“不断变化的政治情绪”可能会“对我们产品的需求产生重大影响”。该公司指出，目前的关税主要针对中国，将“对我们的能源业务的影响比汽车业务更大”。

不过，特斯拉股价在盘后交易中出现了上涨，主要原因在于：一是投资者对特斯拉即将推出的平价电动汽车计划持乐观态度，二是马斯克宣布将减少在美国政府效率部（DOGE）的工作时间，以便将更多精力集中在特斯拉的经营上。

总结来看，特斯拉此次利润暴跌是内生问题（产品周期、价格战）与外生冲击（政治关联、贸易政策）共振的结果。短期内，特斯拉需在销量维稳与成本控制间找到平衡，长期则需证明自动驾驶与能源业务的增长足以对冲汽车市场的结构性风险。